채권과 하이 일드 스프레드, 국채 수익률 곡선.

 

채권은 채무자가 채권자에게 돈을 빌린다는 의무를 부담하는 것을 말합니다.

채권은 기업, 정부, 개인이 발행할 수 있습니다. 채권자는 채무자가 약속한 이자를 받고, 만기 시에는 원금을 돌려받습니다. 채권은 주식에 비해 위험이 적고, 안정적인 수익을 제공합니다. 따라서 많은 투자자들이 채권에 투자합니다.

 

채권에는 다양한 종류가 있습니다. 대표적인 채권으로는 국채, 회사채, 지방채, 특수채권 등이 있습니다. 국채는 정부가 발행하는 채권입니다. 회사채는 기업이 발행하는 채권입니다. 지방채는 지방자치단체가 발행하는 채권입니다. 특수채권은 특수한 목적을 위해 발행되는 채권입니다.

 

채권은 발행자, 만기, 이자율, 신용등급 등 다양한 요인에 따라 가격이 결정됩니다. 채권의 가격이 높을수록 채권자는 더 많은 돈을 받고, 채권의 가격이 낮을수록 채권자는 더 적은 돈을 받습니다.

 

채권은 주식에 비해 위험이 적고, 안정적인 수익을 제공합니다. 따라서 많은 투자자들이 채권에 투자합니다. 그러나 채권에도 위험이 있습니다. 채무자가 채무를 이행하지 못할 경우, 채권자는 원금과 이자를 받지 못할 수 있습니다. 따라서 채권에 투자하기 전에 채무자의 신용등급과 채무 상환 능력을 주의 깊게 살펴보는 것이 중요합니다.

 

    

미국 국채는 미국 정부가 발행하는 채권입니다. 미국 국채는 가장 안전한 투자로 여겨지며, 안정적인 수익을 제공합니다. 미국 국채에는 다양한 종류가 있으며, 각 종류마다 특징이 있습니다.

 

미국 국채의 종류와 특징은 다음과 같습니다.

 

- 단기 국채는 만기가 1년 미만인 국채입니다. 단기 국채는 장기 국채에 비해 위험이 적고, 안정적인 수익을 제공합니다. 그러나 단기 국채의 수익률은 장기 국채에 비해 낮습니다.

- 중기 국채는 만기가 1년 이상 10년 미만인 국채입니다. 중기 국채는 단기 국채와 장기 국채의 중간 정도의 위험을 가지고 있습니다. 중기 국채의 수익률은 단기 국채와 장기 국채의 중간 정도입니다.

- 장기 국채는 만기가 10년 이상인 국채입니다. 장기 국채는 단기 국채와 중기 국채에 비해 위험이 높지만, 수익률도 높습니다.

 

미국 국채는 가장 안전한 투자로 여겨지며, 신용등급은 항상 AAA입니다. 미국 국채는 미국 정부가 발행하는 채권으로, 미국 정부는 세계에서 가장 강력한 경제를 가지고 있으며, 안정적인 재정 정책을 펼치고 있습니다. 따라서 미국 국채는 채무상환 능력이 매우 높습니다.

 

연도 신용등급 채무상환 능력

2023 AAA 매우 높음

2022 AAA 매우 높음

2021 AAA 매우 높음

2020 AAA 매우 높음

2019 AAA 매우 높음

2018 AAA 매우 높음

2017 AAA 매우 높음

2016 AAA 매우 높음

2015 AAA 매우 높음

 

 

2023년 1월부터 6월까지 미국 국채 중 가장 크게 변동한 것은 10년 만기 국채입니다. 10년 만기 국채는 2023년 1월 1일 기준으로 1.5%의 수익률을 보였으나, 6월 30일 기준으로 2.9%의 수익률을 보였습니다. 이는 10년 만기 국채의 가격이 1월 1일 기준으로 100달러라면, 6월 30일 기준으로 90달러로 하락했음을 의미합니다. 10년 만기 국채의 가격이 하락한 이유는 미국의 금리 인상이 예상되었기 때문입니다. 미국은 인플레이션을 잡기 위해 금리를 인상할 것으로 예상되었고, 금리 인상은 국채의 가격 하락으로 이어졌습니다.

 

2023년 1월부터 6월까지 미국 국채 중 가장 작게 변동한 것은 2년 만기 국채입니다. 2년 만기 국채는 2023년 1월 1일 기준으로 0.8%의 수익률을 보였으나, 6월 30일 기준으로 1.1%의 수익률을 보였습니다. 이는 2년 만기 국채의 가격이 1월 1일 기준으로 100달러라면, 6월 30일 기준으로 99달러로 하락했음을 의미합니다. 2년 만기 국채의 가격이 하락한 이유는 10년 만기 국채의 가격 하락에 비해 상대적으로 적었기 때문입니다. 10년 만기 국채의 가격 하락은 미국의 금리 인상이 예상되었기 때문이었으나, 2년 만기 국채의 가격 하락은 미국의 금리 인상과 함께 미국의 경제 성장이 둔화될 것으로 예상되었기 때문입니다.

 

 

미국 국채의 가격과 수익률은 다양한 요인에 의해 변동됩니다. 가장 중요한 요인으로는 다음과 같은 것들이 있습니다.

 

- 금리 : 금리가 상승하면 국채의 가격이 하락하고 수익률이 상승합니다. 금리가 하락하면 국채의 가격이 상승하고 수익률이 하락합니다.

- 경제 성장 : 경제가 성장하면 국채의 가격이 상승하고 수익률이 하락합니다. 경제가 침체되면 국채의 가격이 하락하고 수익률이 상승합니다.

- 인플레이션 : 인플레이션이 상승하면 국채의 가격이 하락하고 수익률이 상승합니다. 인플레이션이 하락하면 국채의 가격이 상승하고 수익률이 하락합니다.

- 정치적 불안정성 : 정치적 불안정성이 높아지면 국채의 가격이 하락하고 수익률이 상승합니다. 정치적 불안정성이 낮아지면 국채의 가격이 상승하고 수익률이 하락합니다.

- 전쟁 : 전쟁이 발생하면 국채의 가격이 하락하고 수익률이 상승합니다. 전쟁이 종결되면 국채의 가격이 상승하고 수익률이 하락합니다.

  

 

2023년 미국 국채 가격과 수익률 변동에 가장 크게 영향을 준 요인은 금리입니다. 미국은 인플레이션을 잡기 위해 금리를 인상하였고, 금리 인상은 국채의 가격 하락으로 이어졌습니다. 2023년 1월 1일 기준으로 10년 만기 국채의 수익률은 1.5%였으나, 6월 30일 기준으로 2.9%로 상승하였습니다. 이는 10년 만기 국채의 가격이 1월 1일 기준으로 100달러라면, 6월 30일 기준으로 90달러로 하락했음을 의미합니다.

 

금리 외에도 경제 성장, 인플레이션, 정치적 불안정성, 전쟁 등이 미국 국채 가격과 수익률 변동에 영향을 미쳤습니다. 그러나 금리는 이러한 요인 중에서도 가장 큰 영향을 미쳤습니다.

 

 

국채 수익률은 국채의 가격과 이자율을 고려하여 계산됩니다. 국채의 가격이 상승하면 수익률이 하락하고, 국채의 가격이 하락하면 수익률이 상승합니다.

 

경기가 호황일 때는 경제가 성장하고, 인플레이션이 상승합니다. 경제가 성장하면 국채의 수요가 증가하고, 인플레이션이 상승하면 국채의 가격이 상승합니다. 따라서 경기가 호황일 때는 국채 수익률이 하락합니다.

 

경기가 침체일 때는 경제가 둔화되고, 인플레이션이 하락합니다. 경제가 둔화되면 국채의 수요가 감소하고, 인플레이션이 하락하면 국채의 가격이 하락합니다. 따라서 경기가 침체일 때는 국채 수익률이 상승합니다.

 

국채 수익률은 경기 침체나 호황을 판단하는 데 중요한 지표입니다. 국채 수익률이 상승하면 경기 침체가 예상되고, 국채 수익률이 하락하면 경기 호황이 예상됩니다.

 

 

 

하이일드 스프레드는 투자등급(투자부적격채권)인 하이일드 채권의 수익률과 무위험채권(국채)의 수익률의 차이를 말합니다. 하이일드 스프레드는 하이일드 채권의 신용 위험을 반영하는 지표입니다. 하이일드 스프레드가 넓어지면 하이일드 채권의 신용 위험이 높아졌다는 의미이며, 하이일드 스프레드가 좁아지면 하이일드 채권의 신용 위험이 낮아졌다는 의미입니다.

 

하이일드 스프레드는 경기 침체를 예측하는 지표 중 하나입니다. 경기 침체가 예상되면 하이일드 채권의 신용 위험이 높아지기 때문에 하이일드 스프레드가 넓어집니다. 반대로 경기 호황이 예상되면 하이일드 채권의 신용 위험이 낮아지기 때문에 하이일드 스프레드가 좁아집니다.

단기 미국 국채 수익률과 장기 미국 국채 수익률의 차이를 '국채 수익률 곡선'이라고 합니다. 국채 수익률 곡선은 일반적으로 우상향합니다. 즉, 단기 국채 수익률이 장기 국채 수익률보다 낮습니다. 그 이유는 단기 국채는 장기 국채보다 신용 위험이 낮기 때문입니다.

 

그러나 경기 침체가 예상되면 국채 수익률 곡선이 역전될 수 있습니다. 국채 수익률 곡선이 역전되면 단기 국채 수익률이 장기 국채 수익률보다 높아집니다. 국채 수익률 곡선이 역전되는 이유는 경기 침체가 예상되면 투자자들이 장기 국채보다 단기 국채를 선호하기 때문입니다.

 

국채 수익률 곡선이 역전은 경기 침체를 예측하는 지표 중 하나입니다. 국채 수익률 곡선이 역전되면 경기 침체가 발생할 가능성이 높습니다.

 

미국 국채 - Investing.com

 

국채 수익률 곡선은 2000년부터 2008년까지 우상향했습니다. 그러나 2008년 금융 위기 이후 국채 수익률 곡선은 역전되었습니다. 국채 수익률 곡선이 역전된 것은 2008년, 2011년, 2016년, 2020년입니다.

 

국채 수익률 곡선이 역전된 것은 경기 침체를 예측하는 지표 중 하나입니다. 국채 수익률 곡선이 역전되면 경기 침체가 발생할 가능성이 높습니다.

 

국채 수익률 곡선은 경기 침체를 예측하는 지표 중 하나이지만, 경기 침체를 예측하는 데 완벽한 지표는 아닙니다. 국채 수익률 곡선이 역전되었다고 해서 경기 침체가 반드시 발생하는 것은 아니며, 경기 침체가 발생하더라도 국채 수익률 곡선이 역전되지 않을 수도 있습니다.

 

 

국채 수익률 곡선은 경기 침체를 예측하는 지표 중 하나이지만, 경기 침체를 예측하는 데 완벽한 지표는 아닙니다. 국채 수익률 곡선이 역전되었다고 해서 경기 침체가 반드시 발생하는 것은 아니며, 경기 침체가 발생하더라도 국채 수익률 곡선이 역전되지 않을 수도 있습니다.

 

국채 수익률 곡선이 역전되었으나 경기 침체가 오지 않은 시기는 다음과 같습니다.

 

- 1966년 5월 ~ 1969년 11월

- 1977년 11월 ~ 1981년 3월

- 1998년 12월 ~ 2000년 3월

 

이러한 기간 동안 국채 수익률 곡선은 역전되었지만 경기 침체는 발생하지 않았습니다. 국채 수익률 곡선이 역전되었지만 경기 침체가 발생하지 않은 이유는 다음과 같습니다.

 

- 경기가 호황이어서 경기 침체가 발생할 가능성이 낮았음

- 정부의 경기 부양 정책으로 경기 침체를 방지하였음

- 기타 요인으로 인해 경기 침체가 발생하지 않았음

 

 

국채 수익률 곡선이 역전되었으나 경기 침체가 오지 않은 확률은 약 40%입니다. 1955년부터 2023년까지 국채 수익률 곡선이 역전된 16번 중 6번은 경기 침체가 발생하지 않았습니다.

 

국채 수익률 곡선은 경기 침체를 예측하는 지표 중 하나이지만, 경기 침체를 예측하는 데 완벽한 지표는 아닙니다. 국채 수익률 곡선이 역전되었다고 해서 경기 침체가 반드시 발생하는 것은 아니며, 경기 침체가 발생하더라도 국채 수익률 곡선이 역전되지 않을 수도 있습니다.